6月：煤价触底回升 行业开启反弹

       5月以来煤炭消费进入淡季,煤价大幅下跌构筑周期底部,月底煤价触底反弹,我们认为煤价即将开启一波反弹行情,煤炭板块有望在煤价带动下迎来一波行情,建议积极参与此轮反弹。供给方面,由于煤价大幅下降导致行业亏损严重,作为行业龙头的神华也开始降薪,行业困境倒逼一部分低效产能退出市场,同时各地政府也在严格执行淘汰落后产能和回到核定产能政策,供给端持续改善;需求方面,国家持续出台政策稳增长,批准了大量基建项目,有望带动煤炭下游行业复苏,同时今年是厄尔尼诺年,太平洋西岸降雨将显著减少,局部地区甚至可能出现干旱,预计今年夏天水电对火电的挤出将明显减少,火电负荷有望回到高位,带动电煤价格反弹。投资方面,煤炭作为上游资源行业补涨需求十分强烈,维持行业“推荐”评级,建议积极参与此轮行情。个股方面继续强烈推荐国企改革和电商平台双重概念股安源煤业和山煤国际。
       期货市场,钢市低迷,煤焦企稳回升。动煤1509报于425元/吨,较月初上涨12元/吨;螺纹钢1509报于2297元/吨,较月初降83元/吨;焦炭1509报于914.5元/吨,涨1元/吨;焦煤1509报于682元/吨,涨15元/吨。
        煤-焦-钢产业链:钢价趋势向下,焦价止跌企稳,钢焦产量下降 钢价趋势向下,焦价止跌企稳。上海地区螺纹钢HRB400 20mm 价格为2200元/吨,跌120元/吨,唐山二级冶金焦860元/吨,跌20元/吨,天津港一级冶金焦1010元/吨,跌55元/吨,京唐港山西主焦煤855元/吨,持平。钢焦产量下降,库存回落。4月粗钢产量6891万吨,同比减少0.7%,环比减少0.8%。焦炭产量3743万吨,同比减少3.4%,环比减少1.5%。全国主要钢材社会库存1310万吨,同比减少6%,环比减少8%。国内样本钢厂及独立焦化厂库存859万吨,环比下降了2万吨或0.2%。
动力煤产业链:煤价触底反弹,沿海运费大幅上涨,库存低位运行 港口和产地煤价均企稳。秦皇岛山西优混(5500)405元/吨,跌10元/吨,广州港山西优混(5500)为480元/吨,跌20元/吨。产地大同南郊动力煤(5500)270元/吨,跌30元/吨,内蒙古东胜精煤(5500)车板价265元/吨,持平。虽然煤价较月初有所下跌,但较月中低点已有所反弹。港口库存低位运行。秦皇岛港口库存618万吨,环比增加59万吨或10.6%;广州港煤炭库存260万吨,环比减少33万吨或11.2%。沿海煤炭运价指数强势延续。秦皇岛至广州和秦皇岛至上海运费分别40.7元/吨和30元/吨,环比大幅上涨13.7元/吨和9.4元/吨。
       投资策略:强烈推荐电商平台和国企改革双重概念股安源煤业以及山煤国际,安源煤业目标价17-20元,山煤国际目标价12-15元。
       风险提示:下游需求复苏乏力,经济复苏低于预期。（来源：招商证券）

本网版权与免责声明：
　　在接受本网站服务之前，请务必仔细阅读下列条款并同意本声明。
　　1.凡本网注明“来源：内蒙古东部煤炭交易中心”的所有作品，版权均属于内蒙古东部煤炭交易中心有限公司，未经本网授权，不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。 
　　2.凡本网注明“来源：XXX（非内蒙古东部煤炭交易中心）”的作品，均转载自其他媒体，转载的目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
　　3.本网站文章仅代表作者本人的观点，不代表本网站的观点和看法，与本网站立场无关，文责作者自负。
　　4.如因作品内容、版权和其它问题需要联系的，请在30日内与本网联系。
　　联系方式：内蒙古东部煤炭交易中心 电话：400-0475286