半年报：经济转型需求疲软 煤炭熊途漫漫

      上半年，动力煤在前期跌破500后下行空间打开，随着现货下行的节奏，盘面更快一步完成了顺畅的近100点大跌，在下破400支撑位后有所企稳并且出现了季节性反弹，但是反弹力度偏弱。未来下半年总体上看，依然未能摆脱下行区间。
       2015年上半年，由于我国宏观经济转型所带来的经济阵痛依然在持续，工业发展低迷、工业品价格萎缩、工业用电量增速大幅放缓。在这样的大环境下，作为我国主要能源消耗品的煤炭很难有何起色。煤炭黄金期过后是漫长的寒冬，产能过剩以及产业结构不合理等弊病尤为突出，煤炭企业亏损面积达到70-80%，各地煤矿不得不纷纷关停。国资委为了煤炭保价一方面约谈各大煤炭企业限产限价，一方面提高煤炭进口限制以及关税，试图减缓进口煤对国产内贸煤的冲击。
       另一方面，下游电厂库存处于历史较高水平，而消耗量却在低位。这给电企坐看煤炭市场风云变化，我自泰然不动创造了绝好的条件。在各大煤企纷纷降价大打价格战的同时，电厂并不买账。除了必要的刚性采购外，再难看到此前曾出现过的抢购热潮。无市就无价，自然煤炭价格陷入恶性循环的境地。
       下半年，煤炭现货价格触底企稳，在迎峰度夏以及冬储的行情刺激下将是震荡走弱的趋势。从盘面上看，依然维持逢高沽空的思路，围绕400一线的争夺仍将持续，下方低点在370附近。 （来源:方正中期）

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