煤炭行业:双降挽救信心 反弹一触即发

       行业要闻回顾：(1)1-5月份企业利润总额同比下降0.8%，降幅比1-4月份收窄0.5个百分点；(2)前5月煤炭量价下行行业阵痛期持续；(3)神华提前定价稳定7月市场；(4)各路局获价格下浮15%权限，利好煤市；(5)中煤上半年业绩预亏8~12亿。
       国际煤价：动力煤价格涨跌互现、焦煤价格下跌。(1)美元指数上行，原油价格上涨。布伦特原油期货收于62.16美元/桶，环比上涨0.51%；(2)国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤上涨0.69美元或1.13%至61.78美元/吨；(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB报88.3美元/吨，环比下跌0.35美元。
       国内煤价：动力煤价格平稳、焦煤和无烟煤价格平稳。(1)秦皇岛动力煤多数较上周持平。环渤海动力煤价格指数418元/吨，较上周持平；(2)炼焦煤价格平稳，下游需求处于底部区域，预计短期内现货仍将平稳运行；(3)本周无烟煤价格平稳、喷吹煤价格平稳。
       库存：港口库存增加、电厂库存增加。秦皇岛港库存645万吨，环比增加6万吨。电厂库存可用天数环比减1.91天至22.6天。钢厂焦煤库存可用天数16.65天。焦煤港口库存环比减15万吨至354万吨。
       投资策略：上周煤炭行业下跌6.14%，沪深300(4190.622, -0.93, -0.02%)指数下跌6.49%。因市场预期流动性宽松告一段落，上周杀跌在继续，特别是周五恐慌盘出现，大盘跌幅超过8%，煤炭指数跌停。但周末央行降准、降息打消了市场的忧虑，我们认为后续降准降息仍有较大空间，因此我们仍然坚持前期的观点：此次下跌仅为牛市途中的正常调整，只是杠杆资金使然导致调整有些惊悚，但在政策放松、注册制推行和国企改革等重要因素未放生变化的前提下，牛市仍将继续，未来的反弹行情将一触即发。另外，我们提示快速、大幅调整有风格转换的可能性，低估值以及滞涨的煤炭板块将有望成为资金二次配置的首选。从5月份的数据看，经济基本下滑速度大幅收敛，政策投放效果已初见端倪，未来经济继续大幅下滑的可能性极小。
       未来财政政策和货币政策将加速出台，经济基本面有望在三季度企稳反弹。随着市场对板块业绩风险的释放反应，特别是经过连续2周的大幅杀跌，目前买入煤炭股的机会远大于风险。 (来源:全景网络)

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